股票场内配资流动性1500股票池中

（来源：EB金工）

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报告发布日期：2025年10月18日

分析师：祁嫣然执业证书编号：S0930521070001

摘要

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因子表现跟踪

大类因子表现来看，本周全市场股票池中，动量因子获取正收益0.43%，市场表现为动量效应；Beta因子、市值因子、非线性市值因子分别获取负收益-1.50%、-0.91%、-0.54%；市场表现为小市值风格；其余风格因子表现一般。

单因子表现来看，沪深300股票池中，本周表现较好的因子有5日成交量的标准差 (2.12%)、下行波动率占比 (1.78%)、成交量的5日指数移动平均 (1.35%)。表现较差的因子有5日反转(-3.60%)、单季度总资产毛利率 (-3.43%)、单季度ROA (-3.38%)。

中证500股票池中，本周表现较好的因子有市盈率TTM倒数(3.99%)、下行波动率占比(3.80%)、市盈率因子 (3.17%)。表现较差的因子有5日反转 (-1.95%)、5日平均换手率(-1.17%)、成交量的5日指数移动平均(-1.15%)。

流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有日内波动率与成交金额的相关性(2.27%)、下行波动率占比(1.80%)、市净率因子(1.51%)。表现较差的因子有单季度EPS (-1.36%)、标准化预期外收入(-1.29%)、5日反转(-1.25%)。

因子行业内表现，本周，基本面因子在各行业表现分化，净资产增长率因子、净利润增长率因子、每股净资产因子、每股经营利润TTM因子在非银金融行业正收益较为一致。估值类因子中， BP因子和EP因子在家用电器、综合、非银金融行业正收益较为一致。残差波动率因子和流动性因子在煤炭行业正收益明显。市值风格上，本周食品饮料、美容护理、银行行业大市值风格显著。

PB-ROE-50组合跟踪

本周PB-ROE-50组合在中证500股票池中获取正超额收益。中证500股票池中获得超额收益0.15%，中证800股票池中获得超额收益-1.50%，全市场股票池中获得超额收益-2.52%。

机构调研组合跟踪

本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取负超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-0.94%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-4.83%。

大宗交易组合跟踪

本周大宗交易组合相对中证全指获取正超额收益，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益1.56%。

定向增发组合跟踪

本周定向增发组合相对中证全指获取正超额收益，定向增发组合相对中证全指获得超额收益1.86%。

风险提示

报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

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单因子表现

下图展示了上周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益。

沪深300股票池中，本周表现较好的因子有5日成交量的标准差 (2.12%)、下行波动率占比 (1.78%)、成交量的5日指数移动平均 (1.35%)。表现较差的因子有5日反转(-3.60%)、单季度总资产毛利率(-3.43%)、单季度ROA (-3.38%)。

中证500股票池中，本周表现较好的因子有市盈率TTM倒数(3.99%)、下行波动率占比 (3.80%)、市盈率因子 (3.17%)。表现较差的因子有5日反转 (-1.95%)、5日平均换手率(-1.17%)、成交量的5日指数移动平均(-1.15%)。

大类因子表现

本周全市场股票池中，动量因子获取正收益0.43%，市场表现为动量效应；Beta因子、市值因子、非线性市值因子分别获取负收益-1.50%、-0.91%、-0.54%；市场表现为小市值风格；其余风格因子表现一般。

行业内因子表现

本周，基本面因子在各行业表现分化，净资产增长率因子、净利润增长率因子、每股净资产因子、每股经营利润TTM因子在非银金融行业正收益较为一致。估值类因子中， BP因子和EP因子在家用电器、综合、非银金融行业正收益较为一致。残差波动率因子和流动性因子在煤炭行业正收益明显。市值风格上，本周食品饮料、美容护理、银行行业大市值风格显著。

PB-ROE-50组合表现

机构调研跟踪

大宗交易组合跟踪

大宗交易近年来持续火热，发生大宗交易的股票在市场中的数量占比较高，大宗交易由于其保护隐私的特性，买卖双方进行大宗交易的细节不得而知。但是，我们可以通过统计分析，探究其背后蕴含的信息。

经过测算，“大宗交易成交金额比率”越高、“6 日成交金额波动率”越低的股票，其后续表现更佳。因此，我们根据“高成交、低波动”原则，通过月频调仓方式构造大宗交易组合。（组合构造详情见2023年8月5日报告《提炼大宗交易背后蕴含的超额信息——量化选股系列报告之十一》）

本周大宗交易组合相对中证全指获取正超额收益，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益1.56%。

定向增发组合跟踪

2023年8月，再融资政策自2020年宽松后，再次收紧。定增市场当前的现状也引发众多投资者关注，定向增发事件效应是否还能有效？涉及定向增发股票是否还具备投资价值？带着这些疑问，我们对定向增发的事件效应进行了细致的分析。

我们以股东大会公告日为时间节点，综合考虑市值因素、调仓周期以及对仓位的控制，我们构造了定向增发事件驱动选股组合。（组合构造详情见2023年11月26日报告《多角度解析定向增发中的投资机会——量化选股系列报告之十二》）

本周定向增发组合相对中证全指获取正超额收益，定向增发组合相对中证全指获得超额收益1.86%。

风险提示：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

详见2025年10月18日发布的《市场呈现小市值风格，大宗交易组合超额收益显著——量化组合跟踪周报20251018》

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END

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