美国七月份通胀数据符合市场预期，但仍显示出经济内部的价格压力正在积累。根据美国最新发布的数据显示，七月美国整体PCE物价指数同比上升百分之二点六，与六月持平，环比则上升百分之零点二。而不包括食品和能源的核心PCE指数同比上升百分之二点九，略高于前月，创下自二月以来的最高水平，环比也上升百分之零点三。
推动通胀回升的主要动力来自服务成本的上升，其涨幅达到近半年最高。尽管能源价格环比下降百分之一点一，食品价格也小幅回落百分之零点一，但服务类价格的上升仍带动了整个物价指数的上行。另一方面，美国消费者支出继续保持增长，七月环比上升百分之零点五，显示在价格压力之下居民消费仍具韧性。消费的稳定表现得益于就业市场仍相对稳定及薪资增长较为稳健。
然而，当前经济中也存在不确定因素。近期美国就业扩张速度明显放缓，截至七月的三个月内月均非农就业增加人数大幅低于去年同期水平。有调查显示，认为“找工作困难”的消费者比例正升至四年半以来新高。这一疲软信号已引起美联储高度关注。
鲍威尔近日公开暗示，为应对劳动力市场可能出现的风险，美联储可能在九月会议上启动降息。他同时强调，通胀持续上行仍是美国经济面临的潜在威胁。自去年十二月以来，联邦基金利率一直维持在百分之四点二五至四点五区间未作调整。多位经济学家指出，企业此前尚在消化库存，关税政策对物价的传导有所延迟，但随着库存消耗见底，成本压力或将逐渐转嫁至消费端，进一步推高通胀。
市场目前普遍预期美联储将于九月重启降息。美联储理事沃勒也重申了对政策宽松的支持，并表示若就业数据继续走弱，更大规模的降息也值得考虑。摩根士丹利经济策略师Ellen Zentner指出，美联储的政策窗口已经打开，最终降息幅度将取决于就业市场疲软与通胀上行两者之间风险孰轻孰重。就目前数据来看，九月降息的可能性仍然较高。
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